与华润“联姻”近一年，金种子酒赚了市值却亏了业绩
于莹
· 2023.01.31 18:53
(资料图片仅供参考)
赚了市值却亏了业绩
华润入局金种子酒（600199.SH）已经近1年，1月30晚，金种子酒公布了过去一年的成绩。数据显示，2022年，金种子酒归母净利润预亏1.75亿元-1.95亿元，而上年同期亏损1.66亿元。在华润的扶持下，金种子酒的亏损不降反增，着实让人有些意外。对于亏损，金种子酒解释称，公司启动了组织、品牌、产品等业务的重塑工作，市场还处于适应调整期。
不过，华润的加入并非没有给金种子酒带来实际好处。钛媒体APP注意到，金种子酒的股价在近一年内翻了一倍，市值也提升近90亿。有投资者在股吧中表示，“这波合作对于金种子酒还是值得的”。
那么，未来在“适应调整期”结束后，等待金种子酒的，到底是“咸鱼翻身”还是“持续掉队”呢？
华润加持下，金种子酒股价翻倍
抛开业绩，资本市场对华润的入局还是比较买账的。毕竟此前，有华润有入局山西汾酒的“珠玉在前”，市场没有理由不对金种子酒充满期待。
2018年2月，华润系参与山西汾酒混改，开启在白酒版图的尝试。当时，华润以51.6亿受让山西汾酒11.45%股权，成为山西汾酒第二大股东。而随着山西汾酒走上发展快车道，华润也赚得盆满钵满。
据了解，华润受让山西汾酒股份时，每股成本仅为52.04元，而截至今日收盘，山西汾酒的股价已经高达291.55元/股，总市值达3557亿元。有媒体计算，除去过去几年的分红，4年间，华润的这笔投资浮盈已经超过390亿元。
因此，自去年两家的“联姻”的消息被放出后，金种子酒确实短暂地走出了大白马股的潜质，但介于其业绩不给力，金种子酒的整体股价呈现波动中上升。截至今日收盘，金种子酒的股价对比去年2月只翻了一倍。
从股东人数来看，金种子酒的股东户数从去年一季度的12.47万下降至第三季度的10.92万，筹码更加集中。
另外，钛媒体APP注意到，在过去一年，金种子酒备受各种券商关注。其研报数量在一年内达到13篇，并且评级多为“买入”或“增持”。看好机构包括民生证券、国联证券、华鑫证券等。而在2014年-2017年3年内，其研报数量却只有寥寥7篇。
从组织架构上看，华润过去一年也出了不少力。去年6月，在完成股权转让的审批和工商变更登记后，金种子酒高管层便迅速迎来人事大调整。
如今金种子酒现有7位董监高中，“华润系”占据5席，其中3 名高管进驻金种子酒核心管理层，分别为总经理何秀侠、财务总监金昊、副总经理何武勇；另有华润雪花啤酒董事长侯孝海出任金种子集团董事，华润雪花啤酒监事李小冬出任金种子集团监事。业内人士认为，这是华润股权受让后抓实权的戏码，侧面反应出华润对金种子酒把控力度和速度。
不过，资本的引入对酒企发展而言只是锦上添花，而非扭转命运的根本。对于金种子酒来说，光有资本市场上的“人气加持”和组织架构的调整还远远不够，业绩增长才是重中之重。
行业普遍预增，公司业绩向下
回顾金种子酒近年的业绩，亏损早就成了公司的顽疾。从单季度来看，2021年以来，金种子酒已连续7个季度录得亏损。
其中，2019年，金种子酒亏损多达2.05亿元；2020年，公司依靠着卖地勉强扭亏为盈，盈利6940.61万元；到了2021年，公司基本面仍无好转，持续亏损局面，当年亏损多达1.66亿元。可见，华润面对这样一个“烫手山芋”，也只能等待其自身成长。
而谈及业绩不佳的原因，除了行业竞争加剧和原料价格持续上涨等外部因素外，区域局限和产品低端化定位也是主要原因。
年报显示，2019至2021年，金种子酒省内外白酒营收分别为4.20亿/0.9亿，5.03亿/0.88亿，6.49亿/0.90亿，省内营业份额占总销售额的85%以上。而省内营收主要来自阜阳本地市场。
虽然阜阳超20亿的白酒容量让金种子酒在初期获得了较为平稳的业绩，但只拘泥于固定区域，金种子酒的业绩增长空间必不会大。
此外，即使是体量较小的省内市场，另有三朵金花古井贡酒、口子窖和迎驾贡酒，其市场份额都远高于金种子酒。另外，省内还有明光酒、高炉家酒、宣酒、文王贡酒、皖酒等一大批区域品牌在白酒低端市场参与竞争，金种子酒的份额被挤压严重。
与此同时，前几年白酒行业迎来快速发展的“黄金时期”，不少品牌纷纷竞逐高端市场，甚至连安徽低端酒企代表明光酒业也推出了中高端产品明绿液，而金种子酒却频换高管，内部管理不佳让金种子酒错过布局中高端的市场的时机。
2020年，金种子酒也开启中高端转型之路，重新构建产品矩阵，相继推出“醉三秋1507”和“馥合香系列”产品，并将金种子酒馥合香定位为徽酒中第一款聚焦次高端高度白酒的战略性产品。但在品牌影响力缺失的情况下，发展结果不尽如人意。
当然，这些都是华润入局之前就已经存在的问题。因此，有机构认为，金种子酒需要借助华润的管理和渠道资源在省内竞争中逐步收复失地，加速走向全国。同时也需要清晰认知到目前存在的短板。未来需要关注公司能否通过“馥合香”为抓手，淬炼一支聚焦消费者的营销团队，在200+价位最终实现省内柔和认知升级、品牌突围。
值得注意的是，从今年的白酒行业的业绩预告表现来看，金种子酒的危机更加凸显。已公布的7家白酒上市公司业绩快报显示，白酒企业的业绩在2022年多数取得大幅增长。只有金种子酒和*ST皇台实现预亏。
可见，2023年，对金种子酒和华润来说都是不小的挑战，白酒市场的竞争还在加剧，留给金种子酒“原地踏步”的时间已经不多了。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）
83篇资讯
45关注
于莹
关注关注华东地区上市公司，工作邮箱yingyu@tmtpost.com
最近资讯
与宁德时代深度绑定的西典新能：一荣俱荣，一损“易”损 | IPO观察兔年第一雷！集友股份实控人被调查，涉烟草系统的反腐？前江苏股王业绩“爆雷”，卓胜微去年净利近“腰斩”，射频龙头跌落神坛 转载请注明出处、作者和本文链接。 声明：文章内容仅供参考、交流、学习、不构成投资建议。 想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现，点击这里投稿 。创业或融资寻求报道，点击这里。敬原创，有钛度，得赞赏
563人已赞赏 >563人赞赏钛媒体文章小团子97... 赞赏了
一文速览【2022 中国经济年报】:人口首现历史性...
2023-01-18 02:02钛好257... 赞赏了
国产电动车的沸腾2023：走向更残酷的牌桌
2023-01-16 07:45钛粉61583 赞赏了
华宝新能：坚守长期主义，缔造商业之上的价值
2022-12-31 00:06钛a66t... 赞赏了
跨界咖啡，是个好副业吗？
2022-12-30 17:11赚赚 赞赏了
小红书给流量“削藩”
2022-12-30 00:36钛粉81950 赞赏了
东北下岗往事轮回，一个家庭时隔20年的两次失业创伤
2022-12-20 10:24钛富279... 赞赏了
蜜雪冰城「向下」的烦恼
2022-12-09 08:48钛粉41450 赞赏了
遭阿里减持8000万股的商汤科技，何时盈利？
2022-11-24 22:45钛粉81947 赞赏了
历史进程中的茅台与6次暴跌
2022-10-28 12:23钛粉48375 赞赏了
7种傲慢与偏见，导致互联网人改造传统行业失败
2022-10-20 19:53想暴富25... 赞赏了
7种傲慢与偏见，导致互联网人改造传统行业失败
2022-10-20 17:18钛粉61006 赞赏了
7种傲慢与偏见，导致互联网人改造传统行业失败
2022-10-20 16:41AIBEN 赞赏了
月费不到100块、1分钟出图，AI作画要打翻多少设...
2022-10-17 15:10钛粉36011 赞赏了
身处风口却“一桩难求”，一文看懂充电桩产业全景｜钛...
2022-10-14 14:27钛粉36716 赞赏了
身处风口却“一桩难求”，一文看懂充电桩产业全景｜钛...
2022-10-14 14:24钛精378... 赞赏了
那些"上不了席面”的私房美味
2022-10-10 13:04钛粉18902 赞赏了
中集李凌寒：数字化供应链的动因、要素及实践｜202...
2022-10-01 11:40有颜有钱5... 赞赏了
中集李凌寒：数字化供应链的动因、要素及实践｜202...
2022-09-30 19:02钛粉29232 赞赏了
割韭菜、白嫖、疯狂AMA……在30多个元宇宙Web...
2022-09-15 15:45钛小773... 赞赏了
沈抖发布百度智能云新战略，回答了“木星”与“蜻蜓”...
2022-09-10 09:33钛粉07914 赞赏了
钛媒体Pro创投日报：9月2日收录投融资项目25起
2022-09-03 03:20钛粉65687 赞赏了
银泰百货“破产第一案”背后：苦涩退场，西安城改的挽...
2022-08-19 17:41钛粉61539 赞赏了
对话蚂蚁集团副总裁何勇明：“支付宝不对标抖音”
2022-08-06 13:53钛粉60785 赞赏了
近10亿募资闲置理财如今又推14亿定增，泽璟制药持...
2022-07-27 14:44在天空中自... 赞赏了
钛媒体Pro创投日报：7月21日收录投融资项目32...
2022-07-22 16:40钛粉14772 赞赏了
寻找下一个“玻色因”，国货抗衰盯上了蓝铜胜肽
2022-07-22 10:47单晶冰糖啦... 赞赏了
宁德时代依靠钠电池可以维持万亿市值吗？
2022-07-22 10:37钛友趣64... 赞赏了
女性专属时尚座驾，欧拉芭蕾猫上市19.3万元起售
2022-07-12 23:58钛粉93105 赞赏了
TapTap塌房，“中国Steam”的故事结束了
2022-07-12 14:02已注销用户 赞赏了
【医疗健康周报】第26周：“康诺亚生物”获得1.9...
2022-07-07 15:05钛粉97884 赞赏了
零和游戏与非零和玩家：InterSystems的数...
2022-06-29 22:21钛粉97003 赞赏了
零和游戏与非零和玩家：InterSystems的数...
2022-06-29 21:58钛粉97388 赞赏了
零和游戏与非零和玩家：InterSystems的数...
2022-06-29 21:50钛粉11323 赞赏了
丰谷酒业换帅！李寒松出任党委书记、董事长
2022-06-28 17:09钛粉97508 赞赏了
海外港口货物积压，商家提前备货，今年外贸旺季来得有...
2022-06-24 18:44钛粉36186 赞赏了
习酒划转茅台集团财务公司5%股权，上市仍在“激烈博...
2022-06-21 15:25钛粉66633 赞赏了
重新定义“一体化”？HR SaaS产品PaaS化之...
2022-06-16 08:51碧天黄地 赞赏了
未来汽车如何实现创新与融合？几位大佬有话说
2022-05-30 21:37钛友趣76... 赞赏了
批量招聘难题何解？他们发现了HRSaaS的新机会 ...
2022-05-26 23:38单晶冰糖啦... 赞赏了
钛媒体华南中心成立 全财经战略布局再进一步
2022-05-25 11:30钛粉89798 赞赏了
郑大一附院，一家“超级医院”的双面特写
2022-05-21 06:19钛粉00698 赞赏了
大厂深蹲，时代向前
2022-05-19 10:27刘成军 赞赏了
中国信通院院长余晓晖：加快构建我国特色的工业互联网...
2022-05-18 14:09已注销用户 赞赏了
Netflix真的会为「卖广告」掏出真心吗
2022-05-17 10:19钛田097... 赞赏了
黑海粮仓“起火” ，全球粮食失衡
2022-05-09 19:50钛i7Tw... 赞赏了
Bilibili Issues 10,000 NF...
2022-05-03 16:30钛粉11841 赞赏了
式微的金三银四，进击的线上招聘 | 钛媒体深度
2022-04-28 00:39钛粉70984 赞赏了
式微的金三银四，进击的线上招聘 | 钛媒体深度
2022-04-27 14:29刘成军 赞赏了
【书评】工业互联网，如何开启工业全价值链价值重构的...
2022-04-20 15:10钛粉12812 赞赏了
破发又大涨 海创药业“明天”的故事不好讲
2022-04-13 19:13 查看精彩文章，打开钛媒体客户端挺钛度，加点码！
¥ 5 ¥ 10 ¥ 20 ¥ 50 ¥ 100支付方式
确认支付支付
支付金额：¥6
赞赏金额：¥ 6
赞赏时间：2020.02.11 17:32
账户【未登录】提示！个人中心将无法记录并同步您的赞赏记录，是否进行登录
直接赞赏 立即登录分享文章
微信扫码389Oh! no
您是否确认要删除该条评论吗？
猜你感兴趣
下游需求推动，碳化硅产业迎来加速扩张 67.58亿收官，春节档重新唤醒观众走进影院 | 钛媒体焦点 春节3.08亿游客去哪了：我在海南堵车，你在大理看人海 | 钛媒体焦点 阿里巴巴这10年：深陷“虚实之争”的风暴眼 警惕ESG概念变成一场“资本怪圈游戏”｜钛媒体深度 兔年春节美股强劲反弹，大型科技股熬过“至暗时刻” ？分享文章
微信扫码 389
