阿里4Q22点评：失望谈不上，亦没太多惊喜
秋源俊二
· 2023.02.24 09:00
微信扫码4946 2 3这份财报，中规中矩。
(资料图片仅供参考)
阿里4Q22点评：失望谈不上，亦没太多惊喜
00:0005:17图片来源@视觉中国
钛媒体注：本文来源于微信公众号秋源俊二（ID:QYJEQYJE），作者 | 秋源俊二，钛媒体经授权发布。
翻了一下财报，估计很多人都有些失望，我本就没有太多预期，所以还好。
毕竟，想想去年四季度，整体国内的情况，双十一大战前后，多地被封，商家也发不出货；
这样的背景下，如果指望阿里继续赚大钱，那显然不现实。
具体数据梳理一下，整体还是符合预期。
1、受到宏观经济、竞争、以及开放后的疫情影响，淘宝、天猫GMV中个位数负增长，但中国商业客户管理接近负双位数。
大家认为这一条，显示出商家正在逃离阿里。不太认同，主要原因负增长是正常的。
拉一下近期社零数据：
尤其双十一，基本占据四季度绝对份额。
换句说，财报里披露的“中单位数下降”，是符合整体大盘的，阿里作为占社零总额20%的平台，是逃不出地心引力的。
所以这些是符合实际的情况的。毕竟封控、感染、宏观疲软以及竞争，这是最大的基本面。
相反CMR Rev显示接近双位数，我更倾向于阿里降低“税负”，与中小商家，共渡难关。
当然，由于并没有超出大盘， 所以谈不上太多认可。
2、不过这次国际零售业务，表现非常出色，增速26%。
全球化作为阿里三大战略之一，呈现明显增长态势，出海卷，但市场的注意力偏爱拼多多的Temu，这可能忽略了蒋凡的能力吧。
比较一下近个季度的披露，就很清晰了。
4Q22：在 12 月份季度，來自 Lazada、速賣通、Trendyol 和 Daraz 的整體訂單同比增長 3%，主要是由 Trendyol 強勁的訂單增 長所驅動。
3Q22：在 9 月份季度，來自 Lazada、速賣通、Trendyol 和 Daraz 的整體訂單量同比下降 3%，主要由於 Lazada 及速賣通訂單 量減少，部分被 Trendyol 強勁的訂單增長所抵銷。
2Q22：在 6 月份季度，來自 Lazada、速賣通、Trendyol 和 Daraz 的整體訂單量同比下降 4%。
可能蒋凡负责出海后，做出了一些成绩。
3、这季度本地生活、到家等表现相对很不错的。
具体来说，饿了么活得不错，客单价有提升，同时订单量也有增长；到店、到家、出行酒旅（飞猪、高德）都出现增长迹象，非常不错。
疫情受益相关的，如盒马、阿里健康等同比增长10%以上。
显示出，在和美团的竞争中，这块业务已经度过的最难熬的时候，并逐渐好转。
4、菜鸟依旧不错，显示出强大增长，增速达到了17%（抵消分部后达到27%）。
可以看到，和顺丰、申通、圆通比较起来，增速明显高出一截，尤其是抵消分布交易后，数据很好。
管理层的解释：21年年底，服务模式升级了。
但具体怎么样，懂行的网友，可以底下说说。
5、云业务在去年四季度，那样严苛的环境下，尤其互联网企业的降本增效的情况，还能维持正增长，非常不错。
具体来说非互联网增长9%，占比达到53%；互联网云-4%增长；公有云有增长，但混合云负增长。
确实，这些数据单看是比较难的，单四季度很多由于疫情及感染阳性，导致用云需求量下滑，太正常了，符合贝塔情况。
不过，接下来，我是非常期待的，毕竟chatgpt来了，这玩意，算力、存储等等，“咔咔咔”用起来；
随着互联网企业重拾活力（如京东开战“百亿补贴”、美团扩张到香港等信号），新一轮的增长已经开始了。
完全可以乐观一些，更何况在张勇直接接管云业务后，更值得期待。
6、降本增效这块，释放利润，非常不错，环比上一个季度，更深一步。
单研发和营销这块，降低了80亿左右。
所以，对于阿里这种浑身都是油的企业，随便挤挤，还是很有空间的。
经营活动金流同样如此，从去年同期的804亿，增长9%至874亿。
总结：
概括讲，这次财报惊喜没太多，但要说多失望，我觉得不至于。毕竟客观环境在那里，不可能跳出地心引力。
当然，这份财报也谈不上差，中规中矩吧。
不过随着经济复苏，基本盘业务也有可能会恢复，而云业绩，随着相关复苏，阿里云应该会获得超额的阿尔法增长。这点是值得期的，尤其一号位张勇亲临的背景下。
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